據報道，在經(jīng)歷了一輪裁員潮之后，加之創(chuàng )業(yè)公司的估值大幅縮水，硅谷“打工人”紛紛通過(guò)私有市場(chǎng)拋售科技創(chuàng )業(yè)公司股票。

　　經(jīng)紀公司和投資者表示，隨著(zhù)Klarna和Stripe等昔日的行業(yè)寵兒被迫采取激進(jìn)的成本削減措施，科技公司的員工們正在大舉涌入二級市場(chǎng)(私有公司員工可以通過(guò)這一渠道向第三方出售所在公司的股票)。

　　許多丟掉工作的員工必須在60天內兌現自己持有的股票，這迫使他們在近10年來(lái)最嚴重的經(jīng)濟下滑中拋售股票。經(jīng)紀公司表示，部分公司允許員工延期出售股票，但部分賣(mài)家因為擔心明年的市場(chǎng)會(huì )進(jìn)一步惡化，所以還是希望盡快脫手。

　　“我們發(fā)現有大量被解雇的員工涌入進(jìn)來(lái)拋售股票。”私有證券交易所Rainmaker Securities總經(jīng)理格雷格·馬丁(Greg Martin)說(shuō)，“這些公司的員工數量龐大，所以許多人都很有動(dòng)力變現自己的股票。”

　　馬丁補充道：“整體而言，我們發(fā)現股價(jià)較一年前下跌了30%至80%。”

　　賣(mài)家的增多對許多科技創(chuàng )業(yè)公司的股票構成下行壓力。隨著(zhù)美國利率上升以及上市科技公司股票的乏力現狀滲透到私有市場(chǎng)，人們越來(lái)越擔心整個(gè)行業(yè)的新興企業(yè)估值將會(huì )發(fā)生重構。

　　這番大跌意味著(zhù)越來(lái)越難以評估許多創(chuàng )業(yè)公司目前的估值。許多創(chuàng )業(yè)公司由于擔心可能被迫降低估值，因此避免在今年通過(guò)風(fēng)險投資機構進(jìn)行融資，使得外界難以通過(guò)切實(shí)的數據來(lái)評估宏觀(guān)環(huán)境對他們產(chǎn)生的具體影響。

　　與此同時(shí)，由Rainmaker等公司設立的非正式私有二級市場(chǎng)往往流動(dòng)性欠佳，使得精確評估這些公司的“市值”變得更為復雜。

　　硅谷某科技風(fēng)險投資基金的負責人表示，他本月收到了大量通過(guò)二級股票銷(xiāo)售方式投資企業(yè)的邀請，數量達到正常前況下的10倍。

　　金融科技公司Klarna、Chime和Stripe以及電商公司Instacart和自動(dòng)化配送公司Nuro等估值達到數十億美元的創(chuàng )業(yè)公司，都在最近幾個(gè)月裁員10%至30%。他們的這一舉動(dòng)與上市科技巨頭如出一轍：Facebook母公司Meta和亞馬遜都在最近幾周宣布將裁員超過(guò)1萬(wàn)人。

　　人工智能?chē)拦続nduril曾經(jīng)獲得彼得·泰爾(Peter Thiel)的Founders Fund和安德森-霍洛維茨基金的投資，估值達到85億美元。但Rainmaker的數據顯示，該公司11月在二級市場(chǎng)的價(jià)格為每股16.95美元，較3月的31.50美元縮水近半。

　　2021年8月，軟銀支持的Chime在最近一輪外部融資時(shí)獲得250億美元的估值，但自此之后，該公司在二級市場(chǎng)的估值下跌四分之一，目前的股價(jià)為每股60美元。

　　“賣(mài)家數量大幅增加，買(mǎi)家數量大幅減少，這導致價(jià)格下跌，與公開(kāi)市場(chǎng)的估值情況更加一致。”Rainmaker的馬丁說(shuō)。

　　然而，私有市場(chǎng)股票交易情況顯示，在2021年的風(fēng)險投資融資熱潮推動(dòng)估值大幅攀升之后，許多私有公司的股票雖然跌幅不小，但還是與疫情前的價(jià)格持平，甚至較疫情前有所改善。

　　某風(fēng)險投資基金的負責人表示，他投資的公司估值暴跌，但這只是相對于歷史最高點(diǎn)。“估值確實(shí)很慘，但上漲時(shí)也很瘋狂。沒(méi)錯，股價(jià)確實(shí)慘不忍睹，之前曾經(jīng)遠高于此，但從這幾年的背景來(lái)看，還不算太糟。”他說(shuō)。

　　美國的IPO(首次公開(kāi)招股)市場(chǎng)已經(jīng)萎縮到20年來(lái)的最低水平，這一糟糕現狀也迫使一些科技公司制定結構性的流動(dòng)性計劃，讓員工拋售大量股票。但與此同時(shí)，公司自身的估值往往也會(huì )大幅縮水。

　　摩根士丹利職場(chǎng)金融解決方案業(yè)務(wù)私有市場(chǎng)專(zhuān)員凱文·斯旺(Kevin Swan)表示，準備在今年上市的公司都在“爭相尋找貸款渠道，或者在二級市場(chǎng)出售股票”。

　　斯旺補充道，創(chuàng )業(yè)公司的員工和投資者原本希望在今年通過(guò)轟動(dòng)性的新股上市變現，但IPO遙遙無(wú)期迫使他們必須采取行動(dòng)。

　　創(chuàng )業(yè)公司估值服務(wù)提供商Kroll硅谷地區負責人格林·柯尼可(Glen Kernick)表示，除此之外，還有一些科技公司員工越來(lái)越擔心自己的期權變成“潛水期權”，他們認為公司無(wú)法在短期內上市。所謂“潛水期權”，指的是行權價(jià)高于市場(chǎng)價(jià)的期權，導致期權變得沒(méi)有意義。

　　“當公司即將IPO或者即將融資時(shí)，買(mǎi)方需求會(huì )增加……但這兩種情況都被排除了。”柯尼可說(shuō)。他補充道，由于這些問(wèn)題可能對公司股價(jià)產(chǎn)生影響，一些公司甚至限制在職員工在二級市場(chǎng)出售股票。

　　Klarna、Stripe和歐洲的Checkout.com以及Instacart等私有公司，都已經(jīng)降低了內部估值。降低股價(jià)后，一旦公司未來(lái)進(jìn)行IPO，員工就將獲得更高的收益。雖然科技行業(yè)的裁員潮波及范圍越來(lái)越廣，但對一流工程師的爭奪依然激烈。

　　埃隆·馬斯克(Elon Musk)的SpaceX試圖安排一輪以員工持股為主的股票銷(xiāo)售活動(dòng)，對應的估值為1500億美元。這一估值較上一輪增長(cháng)20%，有助于為員工和股東創(chuàng )造豐厚回報。

　　一家公司的普通股價(jià)值由交易量、投資者對優(yōu)先股的定價(jià)以及公司自己的內部估值決定。而內部估值通常由董事會(huì )和獨立顧問(wèn)在“409a”評估過(guò)程中確定，以供報稅使用。

　　如何在保持天價(jià)估值的同時(shí)為員工創(chuàng )造流動(dòng)性?這是企業(yè)“必須在未來(lái)12個(gè)月內解決的問(wèn)題”。加州風(fēng)險投資基金NewView Capital創(chuàng )始人拉維·維斯瓦納森(Ravi Viswanathan)說(shuō)，“幾乎每家公司都在考慮此事。”
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